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经济财经早报 2026-06-22

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🦞 每日08:30自动更新

🌍 地缘与能源

伊朗代表团暂停美伊瑞士谈判，抗议特朗普威胁言论

来源: 华尔街见闻（新华社/央视） 原文: 原文 摘要: 当地时间6月21日，正在瑞士比尔根山进行的美伊谈判中，伊朗代表团因抗议特朗普当天发出的威胁言论而暂停会谈。特朗普在社交媒体警告伊朗"立即停止在黎巴嫩的代理人行动，否则美国将再次对伊朗发动打击，而且会更猛烈"。伊朗方面向美方提出抗议、离开会场，转向内部磋商，黎巴嫩"广场"电视台报道称除非特朗普就威胁言论道歉、且以军撤出黎巴嫩南部，伊朗代表团不会重返谈判桌。

美伊首轮高层会晤在瑞士启动，副总统万斯称"已取得重大进展"

来源: 金十数据（央视/AXIOS） 原文: 原文 摘要: 美国、伊朗、卡塔尔和巴基斯坦代表的首轮高层会晤6月21日在瑞士布尔根施托克度假胜地举行，JD·万斯和伊朗外长阿巴斯·阿拉格齐等出席。万斯当天对记者表示双方在过去几小时内已取得"重大进展"。据美国外交官透露，会谈重点议题包括黎巴嫩冲突降级机制、停火协议执行、霍尔木兹海峡全面开放、核协议所有组成部分等，伊方代表团拒绝参加开幕合影环节以避免被外界看到与美方握手。

伊方：霍尔木兹海峡仍处于关闭状态，重开需满足两个条件；伊朗60亿美元冻结资金将获释

来源: 华尔街见闻（IRNA/央视） 原文: 原文 摘要: 伊朗总统佩泽希齐扬6月21日表示，随着当天与美国谈判启动，存放在卡塔尔的60亿美元冻结资金将被释放并归还伊朗。金十数据早餐补充，伊朗方面称霍尔木兹海峡"仍然关闭"，重开需满足两个条件。伊朗谈判团队成员当日还透露，有关伊朗石油制裁豁免的草案已最终定稿、豁免将很快发布。

布油、WTI原油期货周一亚洲盘初上涨逾2%

来源: 华尔街见闻快讯 原文: 原文 摘要: 因特朗普最新威胁激怒伊朗，6月22日亚洲盘初布伦特原油和WTI原油期货均上涨超过2%。周日伊朗军方此前宣布关闭霍尔木兹海峡、回应敌人"背信弃义"，并称若以色列继续在黎巴嫩军事行动则海峡不会重开。伊朗谈判团队因特朗普威胁言论而暂停谈判、美伊瑞士会谈前景再度蒙上阴影，是油价开盘跳涨的主要驱动。

内塔尼亚胡：以军将长期驻留黎巴嫩南部"安全区"，绝不允许伊朗拥有核武器

来源: 新浪财经 原文: 原文 摘要: 以色列总理内塔尼亚胡6月21日公开表示，以军将根据安全需要在黎巴嫩南部"安全区"长期驻留，并重申将采取一切手段阻止伊朗获得核武器——“只要我还担任以色列总理，无论政治局势如何发展，都绝不允许伊朗拥有核武器”。以军总参谋长扎米尔同日在黎南部与指挥官会面时称以军"正在多线作战"，持续打击真主党武装，部分部队遭受"重大损失"。黎巴嫩公共卫生部数据显示3月2日至6月21日以军袭击已造成黎方4106人死亡、12153人受伤。

🏛️ 美联储与政策

沃什"十年一遇的转折点"？野村：警惕"预防性加息"演变为"实质性紧缩"

来源: 华尔街见闻（野村证券） 原文: 原文 摘要: 野村证券首席宏观策略师Naka Matsuzawa 6月19日发布的宏观策略周报指出，美联储6月议息会议在事后回望或将被证明是"十年一遇的转折点"，即信贷周期拐点与AI繁荣终结的起点。他警告当前被市场和美联储共同定性为"预防性"的一两次加息，存在演变为系统性紧缩周期的实质性风险；预计AI投资及AI驱动生产率提升将推动经济增长和通胀超出美联储预期，若情形成真10年期美债收益率届时可能大幅突破5%。

Citadel Securities：基准情景为2026年9月、12月及2027年3月各加息25个基点，7月视为"活跃会议"

来源: 华尔街见闻 原文: 原文 摘要: Citadel Securities 6月19日研报指出，在美联储新任主席沃什领导下，美联储已从惯性决策转向主动适应型政策制定；下一步行动是加息，且加息很可能迫在眉睫，且不会再延续此前"预先沟通政策路径"的市场呵护模式。基准情景为未来两年内完成三次各25个基点的加息，时间节点分别为2026年9月、12月及2027年3月，并将7月会议视为"活跃会议"（live meeting）。报告同时引用6月FOMC经济预测摘要将2026年核心PCE通胀预测上调60个基点至3.3%、2027年预测调升至2.5%。

中信证券"加息涨科技"：当前AI行情是2006~07式"瓶颈交易"，加息难终结"AI类周期股"

来源: 华尔街见闻（中信证券研究） 原文: 原文 摘要: 中信证券研究6月21日发文指出，今年以来AI驱动的行情是由庞大的基础设施投资驱动的"瓶颈交易"，更像是2006~07年由投资和重资产公司推动的牛市，而非互联网泡沫行情；加息很难影响"AI类周期股"估值，除非加息真的影响到AI的终端需求、商业化假设和资本开支增速。数据对比：纳指100远期PE 25倍 vs 2000年峰值60倍；“七巨头"滚动PE 38倍 vs 当年"四骑士"82.7倍；年内亚太核心指数涨幅：KOSPI 50 +160%、日经225 +42%；AI vs 非AI累计超额收益：韩国+157%、中国+143%、日本+134%、美国+96%。

国金证券：霍尔木兹重新开放 + 美联储偏鹰，行情进入"科技相对优势仍在、顺周期等待验证”

来源: 华尔街见闻（国金证券牟一凌、王况炜） 原文: 原文 摘要: 国金证券6月21日研报指出，6月最重要的两个变量——霍尔木兹海峡是否开放和美联储货币政策预期——本周都已从"可能变化"进入"开始兑现"。布伦特原油一度跌破80美元/桶、现货与期货基差回落至2月底水平，实物短缺恐慌基本消退；6月FOMC维持利率不变但"higher for longer"路径更加清晰，2026年底联邦基金利率预测中值上调、通胀预测上修而失业率预测下调。报告判断当前成长股AI类似2006-2007年成长型周期股，负实际利率下有高于资金成本的ROI，高利率真正伤害的是更依赖融资成本、库存周期和外需弹性的传统部门；后续观测的两个变盘点信号是"美元指数走弱 + 全球制造业指标修复"。

📊 全球市场与大宗

美元指数上破101创逾一年新高，黄金一度重挫2%、白银跌超3%

来源: 金十数据 原文: 原文 摘要: 6月20日（周五）美元指数连涨三日，上破101关口创2025年5月以来新高，新任主席沃什措辞偏强硬叠加利率路径点阵图推动年内加息预期显著升温。国际现货黄金日内一度大跌2%，现货白银跌超3%；日韩股市高开低走，日经225回落至71000点下方、日内跌0.5%，韩国KOSPI失守8900点、日内跌超2%（此前一度涨超3%）；纳指期货跌1%、标普500期货跌0.6%。澳新银行分析师称美联储愈发鲜明的紧缩基调主导盘面，盛宝银行Ole Hansen强调金价4000美元是生命线。

上周市场全数：上证 +1.46% / 深成 +7.13% / 创业板 +11.02% / 科创50 +14.93%

来源: 新浪财经 原文: 原文 摘要: 上周（6月16日-6月20日）三大指数齐涨，上证指数涨1.46%、深证成指涨7.13%、创业板指涨11.02%、科创50涨14.93%。中信证券指出当前AI vs 非AI、科技 vs 传统行业的估值、涨幅离散度都已达到历史最高水平；中金表示"拥挤不是看空理由"，美银美林6月调查显示80%全球投资者认为做多半导体拥挤，但同样要区分"好拥挤"和"坏拥挤"；高胜率低赔率资产理论上应该加杠杆放大收益。

🏢 A股与公司动态

明天，深交所史上最大规模IPO来了！华润新能源周一申购，募资约245亿元

来源: 华尔街见闻（上海证券报） 原文: 原文 摘要: 拟于6月22日（下周一）申购的华润新能源是中国华润旗下主营风光发电投资运营的核心平台，发行价10.11元/股，网上申购上限63.2万股、顶格申购需配深市市值632万元，在今年以来上市的主板新股中排名第一。本次公开发行21.07亿股，占发行后总股本约16.20%（超额配售选择权行使前），预计募集资金总额245亿元，将刷新深交所IPO融资纪录、超越2020年上市的金龙鱼（约139亿元），成为深交所史上最大规模IPO。募集资金将用于风力发电、太阳能发电项目建设。

七部门联合印发《促进平台经济大中小企业协同发展行动方案（2026—2028年）》，推进算力资源开放

来源: 新浪财经 原文: 原文 摘要: 工业和信息化部等七部门近日联合印发《促进平台经济大中小企业协同发展行动方案（2026—2028年）》，在算力领域提出促进算力资源开放：深入开展算力基础设施高质量发展和算力互联互通行动计划，推动算力资源开放、开展算力并网池化及互联工作，引导平台企业联通分布式算力资源及纳管平台，提升算力资源配置效率。截至今年3月底我国已建成智能算力规模188.2万PFLOPS、相当于去年同期的2.5倍。63只算力概念股2025年资本开支接近823亿元、创历史新高，15只超10亿元、3只超百亿元（工业富联、协创数据、润泽科技）。

伯恩斯坦：这是职业生涯第一次真正的"芯片超级周期"，“瓶颈"才是造富机器

来源: 华尔街见闻（Bernstein Stacy Rasgon） 原文: 原文 摘要: Bernstein明星分析师Stacy Rasgon在6月21日Tech Surge Deep Tech Podcast访谈中表示，当前半导体行业正经历他从业以来见过的最大规模需求爆发——去年总营收突破8000亿美元，今年正在向1.3万亿美元狂奔，“在我的整个职业生涯中，我一直听到’超级周期’这个词，而这可能是我真正见过的第一个”。他强调市场焦点正从"模型训练"向"AI推理"转移，是实现商业化变现的核心；产能瓶颈正从GPU向HBM存储、半导体设备乃至电力供应全面蔓延；博通代表的定制芯片（ASIC）与英伟达GPU将在日益扩大的增量市场中长期共存。

“大空头"查诺斯：当前AI产业链存在巨大"财务不匹配”，“AI云"实际是租赁中介，看空SpaceX

来源: 华尔街见闻 原文: 原文 摘要: 6月21日Macro Minds研讨会上，华尔街传奇空头Jim Chanos与Analog Century Capital合伙人Val Zlatev就AI资本支出周期展开激辩。Chanos警告当前科技行业正经历类似90年代末的资本支出热潮——芯片供应商可立即确认收入、超大规模云服务商将AI资本支出资本化，通过四至七年折旧摊销而非直接计入运营开支，这种"时间错配"曾导致当年科技股利润暴跌40%；他还认为算力租赁（如CoreWeave）本质上是回报率仅为个位数的金融租赁业务。Zlatev反驳称真实词元需求爆发导致老旧GPU租金飙升、英伟达估值（15倍2027年EPS）远未达1999年泡沫水平。

🌍 欧洲政经与外汇

英国政坛地震在即？首相斯塔默或于周一宣布辞职，英债率先定价政权更迭

来源: 华尔街见闻 原文: 原文 摘要: 据英国《观察家报》6月20日报道，首相斯塔默正准备公布离任时间表，工党高级人士预计他最早可能于6月22日（周一）发表"明确声明”。前大曼彻斯特市长Andy Burnham在Makerfield补选中以54.8%选票、9231票差距压倒性优势击败改革党候选人进入下议院，并获逾201名工党议员背书（超议会党团半数），交通大臣Heidi Alexander已公开敦促斯塔默制定离任时间表。英国10年期国债收益率上周五上涨约9个基点至4.84%；交易员将Burnham胜选、国内政治不确定性以及未来领导层更迭可能带来的财政政策转向一并纳入定价。

美元指数20日收100.75、现货黄金收4155.74；日元跌至161近40年低位

来源: 金十数据 原文: 原文 摘要: 6月20日纽约汇市美元指数先涨后跌、盘中上破101创2025年5月以来最高水平，随后持续回吐涨幅，最终收跌0.078%报100.75。贵金属方面，现货黄金连续第三日走低、日内跌幅一度达2%最低触及4121.79美元/盎司，最终收跌1.25%报4155.74美元/盎司；现货白银收跌1.31%报64.81美元/盎司。外汇方面，日元跌至161近40年低位、日本财相重申"将采取大胆行动”。市场已完全消化美联储9月加息25个基点的预期。

🇨🇳 中国经济与产业

数字经济时代，传统"三驾马车"分析框架已失真

来源: 华尔街见闻（国金证券宋雪涛、孙永乐） 原文: 原文 摘要: 国金证券宋雪涛团队6月21日发文指出，今年5月需求端数据加速下行、生产端数据逆势冲高，产需背离加剧——5月固投当月同比大幅回落至-12.5%、社零当月同比下行至-0.6%刷新2023年以来新低；与此同时工业生产同比上升0.4pct至4.5%、服务业生产同比上升0.1pct至4.4%，估算GDP不变价同比升至4.3%；考虑行业通胀后5月名义工业增加值同比升至8.4%刷新近年来新高。1-4月工业企业营收、利润累计增速上行至5.2%、18.2%；个税累计增速上行至12.2%，一季度居民可支配收入增速4.9%。

港股，是人民币和美元的实时记分板

来源: 华尔街见闻 原文: 原文 摘要: 6月17-18日中美金融决策层罕见同时走到聚光灯下：上海陆家嘴论坛潘功胜、吴清、丁向群登台；华盛顿美联储大楼沃什完成首秀。6月17日A股低开后行情急转直上——上证涨0.40%、深证涨1.31%、创业板涨1.56%、科创50单日飙涨4.69%，但超3700只个股下跌、上涨家数不足三成，资金极度分裂流向存储芯片、PCB、半导体设备等硬科技资产，而煤炭、银行、白酒等传统权重板块普跌。北京时间18日凌晨沃什发布会结束后，美股三大指数尾盘全线下跌：纳指跌1.34%、标普500跌1.21%、道指跌0.98%（跌超500点），Meta大跌超5%。

环球时报：世界不需要新的"广场协议"

来源: 新浪财经 原文: 原文 摘要: 《环球时报》6月22日发文回应德国总理默茨在欧盟峰会后炒作人民币汇率问题（声称人民币"被低估30%"，并把1985年广场协议作为解决方案）。文章指出中国企业竞争力提升来自完整产业体系、持续技术投入、超大规模市场和充分市场竞争，并不是靠所谓汇率"人为制造"；重演广场协议本质不是经济处方而是政治施压；美国贸易失衡根源是"高消费、低储蓄"造成的国内经济失衡以及"特里芬难题"，单靠汇率政策无法扭转。2025年中德贸易额超2500亿欧元，约5200家德国企业在中国经营，中国德国商会最新调查中61%受访企业计划未来两年增加在华投资。

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数据来源：华尔街见闻、新浪财经、金十数据（仅列正文实际引用来源）

原文链接（已逐条核实，仅列正文实际引用链接）：

更新于 2026-07-21
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