经济财经早报 2026-07-04

🦞 每日08:30自动更新

📊 行情速览

数据为 2026-07-03 美股（独立日休市）+ 欧洲收盘 + 2026-07-03 A 股收盘；现货黄金、白银报价为纽约尾盘。

🌐 全球市场与宏观

6 月非农爆冷新增仅 5.7 万岗位，远低于预期 11.5 万，9 月加息押注骤降至 53.5%

来源: 华尔街见闻 原文: 原文 摘要: 美国劳工部 7 月 3 日公布的 6 月非农就业报告显示，美国经济当月仅新增就业岗位 5.7 万个，远低于经下修后 5 月的 12.9 万，也明显不及道琼斯预测的 11.5 万共识预期。数据公布后市场对美联储 9 月加息的定价出现明显松动——芝商所 FedWatch 工具显示，9 月加息概率从此前约 65% 降至 53.5%；叠加油价回落削弱通胀持续攀升叙事，市场对美联储被迫激进收紧政策的担忧显著下降。华侨银行（OCBC）策略师将黄金短期评级由"谨慎"上调至"谨慎看好"，但同时强调黄金持续复苏仍需实际收益率明显回落、ETF 及投资者需求企稳、美联储软化鹰派立场三个条件同步兑现。

美股独立日休市，纳斯达克 100 期货反弹超 1%，AI 焦虑暂退芯片股回稳

来源: 华尔街见闻 原文: 原文 摘要: 7 月 4 日美国市场因公众假期休市，但纳斯达克 100 期货盘前反弹超 1%，此前两日芯片股遭遇重挫的阴霾有所散去——AI 估值恐慌情绪趋于平息。资金重新流回科技相关板块，SK 海力士、三星电子和铠侠在亚洲市场均大涨超 10%。斯托克 600 指数收涨 0.69% 创下历史新高、连续四周上涨；德国 DAX 指数上涨 0.85%、意大利富时 MIB 上涨 0.77%、法国 CAC40 上涨 0.48%、英国富时 100 小幅上涨 0.19%。MSCI 亚太指数上涨 1.9%，韩国综合指数大涨 5.76%。

欧股全周累涨 2.66%，军工股表现抢眼、工业板块一周涨 5.6%

来源: 华尔街见闻 原文: 原文 摘要: 欧洲 STOXX 600 指数本周累涨 2.66%，录得五月以来最佳单周表现并连涨四周；欧股科技板块收涨超 1%，芯片股 ASML 涨 3.6%、Aixtron 涨 6%。军工股表现抢眼、工业板块一周累计上涨 5.6%，公用事业板块领涨当日涨幅达 1.78%。市场回暖部分源于美联储政策预期的重新定价——美国 6 月就业数据意外大幅走软叠加油价回落，令市场对通胀持续升温的担忧减轻。高盛股票策略师 Tim Moe 表示：“基本面依然非常、非常强劲，市场对此的定价仍然偏低，记忆芯片股及整个 AI 硬件供应链的盈利正向环境还有很长的路要走。”

欧元区 6 月综合 PMI 重返 50 结束两个月收缩，德国数据意外"救场"

来源: 华尔街见闻 原文: 原文 摘要: 欧元区 6 月综合 PMI 终值升至 50.0，高于初值 49.5，结束连续两个月收缩；德国 6 月综合 PMI 升至 49.5、服务业 PMI 大幅上修至 48.6，收缩显著收窄。6 月欧元区服务业成本压力以历史第二快速度降温，削弱后续加息预期。但新订单持续疲软、需求动能不足，欧洲央行内部分歧加大，市场预计将转向观望。欧元区经济 6 月"止跌"信号能否延续至三季度，仍取决于能源价格向服务业的传导效应及工资增长情况。

拉加德罕见亲自出席欧盟财长会议，不排除提前离任投身法国政坛

来源: 华尔街见闻 原文: 原文 摘要: 欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德 7 月 3 日接受《回声报》专访时表示，“如果宏观不确定性消退”，她不排除提前结束现有任期、参与法国政治的可能性——“我认为，在法国总统选举的讨论中，需要有一个欧洲的声音”。拉加德目前的欧央行行长任期将于 2027 年 10 月结束。她还罕见地将亲自出席 7 月 9 日欧元区财长会议和次日更大范围的欧盟财长会议——这两场会议历来由欧央行副行长负责出席，此次拉加德亲自出席颇为罕见。

🛢️ 大宗商品与能源

OPEC 6 月产量暴增 234 万桶/日至 1875 万桶/日，原油市场重回"供应过剩"交易

来源: 华尔街见闻 原文: 原文 摘要: 据彭博调查，OPEC 组织 6 月原油产量增加 234 万桶/日至 1875 万桶/日，增量主要来自科威特、沙特阿拉伯和伊朗——核心原因是波斯湾成员国在美伊达成和平协议后，恢复经霍尔木兹海峡的出口。科威特 6 月增产 87 万桶/日至 136 万桶/日领涨 OPEC，沙特阿拉伯以 55 万桶/日的增量位居第二、日均产量升至 720 万桶，伊朗增产 51 万桶/日、日均产量达 285 万桶。剔除阿联酋退出因素后调整，6 月产量较 2 月水平仍低 730 万桶/日、降幅 28%；OPEC+ 主要成员将于周日举行月度视频会议讨论下月产量限制，市场预期继续推进小幅增产。布伦特原油期货周五交投于每桶 72 美元附近，抹去战时涨幅。

黄金结束四周连跌！本周反弹 2.2% 报 4176 美元，分析师称持续复苏仍需三大条件

来源: 华尔街见闻 原文: 原文 · 原文 摘要: 现货黄金本周触底反弹 2.2%、扭转四周连跌颓势，周五收涨 1.25% 报每盎司 4175.38 美元附近，纽约尾盘报 4176.94 美元、日内涨逾 1.3%。摩根大通报告指出，黄金定价权重回对利率敏感的 ETF 资金流，金价与实际收益率的负相关显著重建——自 2 月底美联储释放鹰派信号以来，金价已回调超 20%。该行下调三季度及四季度金价预测至 4300 美元/盎司和 4500 美元/盎司（较此前下调约 20%-25%），并警告若夏季数据偏热强化加息预期，金价若跌破 4000 美元技术面可能进一步下探至 3500-3600 美元区间。

智利锂矿巨头计划扩产 70%！Novandino 将锂年产目标设定最高 47 万吨

来源: 华尔街见闻 原文: 原文 摘要: 智利矿业公司 SQM 与 Codelco 旗下合资企业 Novandino 周五提交 30 亿美元运营改造环境影响研究报告，提出将锂年产量目标设定为最高 47 万吨，较该公司今年约 27 万吨产量指引高出逾 70%。此次扩产背景是储能电池需求与电动汽车市场共同推动全球锂消费呈现两位数增长；若计划落地将对高成本竞争对手形成压力，尤其在全球供应过剩局面逐步消退之际。根据规划，项目产量先逐步提升至约 30 万吨/年，随后启动为期七年的生产体系转型、引入直接锂提取（DLE）等新技术最终冲击 47 万吨目标；Benchmark Mineral Intelligence 分析师指出"实现这一产能肯定需要数年时间，本十年内绝无可能"。

🤖 科技、AI 与半导体

阿里内部将全面禁用 Claude Code，认定后门风险，7 月 10 日起生效

来源: 华尔街见闻 原文: 原文 摘要: 消息人士透露，阿里巴巴内部将全面禁用 Anthropic 旗下 Claude Code，认定其存在后门风险，新规自 7 月 10 日起生效。从 Anthropic 此前的"蒸馏攻击"指控，到阿里起诉美国国防部，再到此次 Claude Code 后门事件曝光，双方冲突正持续升级。叠加此前 Anthropic 承认在 Claude Code 中偷偷埋入"隐形代码"持续 3 个月并承诺移除的"木马门"事件，AI 公司之间的产品安全与开发者信任博弈进入新阶段。

DeepSeek 高峰涨价意味着什么？高盛：国内大模型竞争正回归理性

来源: 华尔街见闻 原文: 原文 摘要: 高盛 7 月 3 日研报指出，DeepSeek 自 7 月中旬起实施高峰时段 API 价格上调至非高峰 2 倍——上午 9 点至 12 点、下午 2 点至 6 点为高峰时段；高盛测算调整后综合平均价格约为每百万 Token 0.35 美元和 0.12 美元。这并不意味着需求走弱，反而反映国内 AI 模型需求持续旺盛、算力资源趋紧——可能标志着自 2026 年 4 月底以来持续的激进价格竞争正在进入尾声。竞争重心正从单纯价格比拼转向成本控制、算力利用效率与商业化能力的综合较量——组织精简、迭代迅速的厂商将更具优势。

台积电 CoPoS 首代或不采用玻璃基板，市场叙事或被证伪

来源: 华尔街见闻 原文: 原文 摘要: 据台湾科技采访的多名供应链核心人士，市场对台积电 CoPoS 技术路线存在重大解读偏差——市场普遍将玻璃基板视为 CoPoS 不可或缺的核心材料，但首代 CoPoS 在技术路线上很可能并未采用玻璃基板；同时台积电从未考虑过玻璃中介层。受访人士对当前泛滥的不实传言表示强烈不满，CoPoS 预计将于 2029 年上半年投入量产。三星电机（SEMCO）、日本凸版（Toppan）等基板厂商均已开始向台积电提交玻璃核心基板工程样品。

数据中心电价飙升 60 倍！美国最大电网启动二级紧急警报，北弗吉尼亚突破 2500 美元/MWh

来源: 华尔街见闻 原文: 原文 摘要: 美国最大电网运营商 PJM Interconnection 周五宣布启动二级能源紧急警报（EEA2），在持续高温、发电机组大面积故障及输电线路严重过载的三重压力下升级紧急应对措施以防止大范围停电。PJM 服务区域覆盖中大西洋地区、南部各州及华盛顿特区，共为 6700 万人口供电。作为全球最大数据中心集群所在地的北弗吉尼亚，现货批发电价本周已突破每兆瓦时 2500 美元——而 PJM 正常运营状态下的电价约为 40 美元/MWh，当前价格为后者的 62.5 倍。7 月 2 日下午 5 时至 6 时 PJM 瞬时峰值负荷约 162.7 吉瓦，接近 2006 年 8 月创下的 165.563 吉瓦历史纪录。

摩根大通警告：若美联储提前加息，金价可能跌破 4000 甚至测试 3500-3600

来源: 华尔街见闻 原文: 原文 摘要: 摩根大通最新贵金属研究报告指出，随着实物与零售需求同步降温，对利率高度敏感的黄金 ETF 资金流已重新主导边际定价，金价与美国实际收益率之间的负相关关系显著重建——自 3 月以来已重新建立稳定的负相关关系。报告将三季度与四季度金价预测分别下调至 4300 美元/盎司和 4500 美元/盎司（较此前下调约 20%-25%），并维持长期看多判断。若夏季经济数据持续偏热、强化市场对提前加息的定价，黄金将面临进一步估值压缩；一旦有效跌破 4000 美元/盎司，技术面可能打开下行空间至 3500-3600 美元/盎司区间。

韩国股市杠杆失控：450 亿美元资金狂飙，SK 海力士单只 ETF 规模碾压美股科技巨头

来源: 华尔街见闻 原文: 原文 摘要: 据 The Kobeissi Letter 数据，韩国杠杆 ETF 资产管理规模（AUM）已升至约 450 亿美元历史高点，2026 年初至今增长约 800%；杠杆敞口占韩国自由流通市值比例达 2.9% 创纪录水平，较年初翻了三倍。半导体板块成为资金集中押注核心——SK 海力士相关单股杠杆 ETF 规模一度达约 150 亿美元，成为全球最大的同类产品；相比之下，美股主要科技股相关的 2 倍做多 ETF 规模通常不超过 100 亿美元。在监管放松与资金追逐收益共同作用下，韩国 KOSPI 年内涨超 60%，但市场对政策消息高度敏感，曾出现单日跌超 7% 并波及全球芯片板块——监管已警示风险。

瑞银：苹果 AI 功能未能点燃换机热潮，仅 24% 消费者愿提前换机

来源: 华尔街见闻 原文: 原文 摘要: 瑞银 Evidence Lab 对五大主要市场逾 7500 名智能手机用户调研显示，约 24% 受访者表示会因 Apple Intelligence 提前升级手机，较上半年下降约 500 个基点；认为 AI 功能对购机决策"没有影响"的比例升至约 31%，上升约 300 个基点。瑞银分析师 David Vogt 指出，Apple Intelligence 尚未对用户升级行为形成实质性拉动，市场此前期待的"AI 驱动换机周期"仍未兑现。尽管美、英、德市场 iPhone 购买意向同比分别上升约 300、600 和 400 个基点表现相对稳健，但瑞银仍维持目标价 296 美元，认为估值上行空间受限——市场焦点正从 AI 叙事转向硬件周期与产品落地节奏。

🇨🇳 中国市场与产业

江波龙上半年净利预增 62204%~74394%！Q2 净利预计 53.38 亿至 71.38 亿

来源: 华尔街见闻 原文: 原文 摘要: 存储芯片模组厂商江波龙 7 月 3 日公告，预计 2026 年上半年归属于上市公司股东的净利润为 92 亿元至 110 亿元，同比增长 62204%~74394%；扣除非经常性损益后的净利润为 90 亿元至 105 亿元，同比增幅约 27844% 至 32501%。预计上半年营业收入区间为 220 亿元至 250 亿元（上年同期约 102 亿元）；公司 Q1 净利润 38.62 亿，据此 Q2 净利润预计环比变动为 38% 至 84%。公司归因于两条主线：一是全球存储行业景气回升带来外部红利，二是自研技术在端侧 AI 赛道的持续突破；与多家全球主要存储晶圆原厂顺利续签晶圆供应协议（LTA 或 MOU）锁定上游资源。

宇树科技科创板 IPO 注册生效，机器人板块大涨 40 余个股封涨停

来源: 华尔街见闻 原文: 原文 摘要: 7 月 2 日证监会披露已同意宇树科技股份有限公司首次公开发行股票注册。受此带动，A 股机器人板块午后明显拉升——绿的谐波、拓普集团、均胜电子、光洋股份、丰光精密等逾 40 只个股封涨停，万达轴承、昊志机电、丰立智能、奥比中光等数十只个股涨幅超 10%。叠加此前蓝箭航天科创板 IPO 恢复审核，硬科技龙头正密集登陆资本市场，机器人与商业航天构成 A 股下半年的双重主线。

三部门调整车船税优惠：2027 年起取消节能汽车减半、新能源汽车免征政策

来源: 华尔街见闻 原文: 原文 摘要: 财政部、税务总局、工信部联合发布公告明确，自 2027 年 1 月 1 日起取消对节能汽车减半征收车船税政策，取消对纯电动商用车、插电式（含增程式）混合动力汽车、燃料电池商用车免征车船税政策。这是新能源汽车补贴退坡后的又一政策信号——市场关注的焦点转向地方以旧换新补贴、购置税减免等接续政策能否对冲本次调整。

发改委：周六起国内成品油价格下调，降幅年内最大，今年首次"三连跌"

来源: 华尔街见闻 原文: 原文 摘要: 国家发改委公布自 7 月 3 日 24 时起，国内汽、柴油（标准品）价格/吨分别下调 950 元、915 元，本轮是今年第十三次调价。对车主来说，调价后用 92 号汽油加满 50 升油箱将少花 37.5 元。评论认为，受美伊达成谅解备忘录、霍尔木兹通航增加等因素影响，国际原油整体偏弱运行、均值较上周期明显下跌——本次成品油下调幅度为年内最大，也是今年首次出现"三连跌"。

中国 6 月 RatingDog 服务业 PMI 54.1 仍近三年高位，新业务出口创年内新高

来源: 华尔街见闻 原文: 原文 摘要: 中国 RatingDog 6 月服务业 PMI 54.1，较 5 月高点微幅回落，仍位居近三年第三高位。新业务出口增速创年内新高，销售价格在沉寂两月后强势重返扩张、涨幅为逾一年最强；就业连续两月扩张，增速创将近两年来新高，服务业复苏动能正加速积聚。结合 6 月制造业 PMI 重返扩张区间至 50.3%，制造业与服务业呈现同步回暖态势，财政与货币政策均有继续加力提效空间。

🌍 地缘政治

伊朗举行已故最高领袖葬礼，何维代表中方出席，沙特代表团意外现身，伊方再提霍尔木兹海峡"共管"

来源: 华尔街见闻 原文: 原文 · 原文 摘要: 当地时间 7 月 3 日周五，伊朗已故最高领袖阿里·哈梅内伊的遗体告别仪式在德黑兰大礼拜堂正式举行，伊朗最高层领导和包括中国在内的多国官方代表出席；伊媒称沙特副外相率代表团"意外"现身葬礼仪式、沙特不在受邀代表团名单。伊朗总统佩泽希齐扬和议长卡利巴夫分别会见何维，伊方愿继续通过政治外交途径缓和紧张局势、根据国际法妥善处理霍尔木兹海峡问题；伊议长称据伊美谅解备忘录，该海峡应由伊朗和阿曼共同管理，伊方正征求波斯湾沿岸国家意见。

普京宣布俄军"完全解放"卢甘斯克，俄军已完全占领康斯坦丁诺夫卡市

来源: 新华社/华尔街见闻 原文: 原文 摘要: 俄罗斯总统新闻秘书佩斯科夫当地时间 7 月 3 日晚在临时召开的新闻发布会上介绍，俄总统普京宣布俄军已"完全解放"卢甘斯克并在顿涅茨克取得重大进展；俄军已完全占领康斯坦丁诺夫卡市。佩斯科夫的宣布正值美伊达成谅解备忘录、霍尔木兹海峡通航全面恢复之际，俄罗斯在乌克兰战场上同步推进的军事动作或为后续与西方谈判积累筹码。

📈 焦点公司与监管

首批美国国会议员买入 SpaceX 记录曝光：两党议员均有参与

来源: 华尔街见闻 原文: 原文 摘要: 据美国众议院公开财务披露文件，两位国会议员或其家庭成员在 SpaceX 上市后数日内买入该公司股票，成为目前已知最早的国会层面持股记录。共和党众议员 Dan Meuser（众议院金融服务委员会、负责监管证券与交易事务）的受抚养子女于 6 月 15 日购入价值 1.5 万至 5 万美元的 SpaceX 股票；民主党众议员 Gil Cisneros（众议院军事委员会、负责监督国防部）于 6 月 18 日购入价值 1001 至 1.5 万美元的 SpaceX 股票——后者委员会所监督的国防部正是 SpaceX 重要客户。目前没有证据显示两人利用非公开信息进行交易或违反任何法律，但 SpaceX 创纪录 IPO 后的国会议员跟进买入已引发外界对利益冲突的关注。

国务院印发《美丽中国建设"十五五"规划》，明确 2030 年生态环境全面改善目标

来源: 华尔街见闻 原文: 原文 摘要: 国务院近日印发《美丽中国建设"十五五"规划》明确，到 2030 年生态环境质量全面改善，美丽中国建设取得新的重大进展；绿色生产生活方式基本形成，碳达峰目标如期实现，主要污染物排放总量持续减少，固体废物综合治理能力和水平显著提升，城乡人居环境显著改善，生态系统多样性稳定性持续性不断提升，核与辐射安全水平持续提高，国家生态安全得到有效保障。

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数据来源：华尔街见闻、新华社、彭博、芝商所 FedWatch、华尔街见闻早餐 FM-Radio、The Kobeissi Letter、Benchmark Mineral Intelligence、新浪财经（仅列正文实际引用来源）