经济财经早报 2026-08-13

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📊 全球市场

美7月CPI温和落地，光通信与AI算力板块领涨美股

来源: 华尔街见闻 原文: 原文 摘要: 美国7月CPI同比3.4%、核心CPI同比2.5%，均与预期一致且核心CPI创2021年3月以来最慢涨速。货币市场对9月加息的押注概率降至40%以下，道指收跌0.04%，标普500涨0.26%、纳指涨0.54%。CoreWeave上调全年资本开支指引后股价大涨逾17%，Nebius Group二季度云业务营收同比暴增514%推动股价跳涨近21%，超微电脑单日涨逾13%为标普500涨幅最大；Lumentum、Coherent、迈威尔科技、Ciena领涨光通信板块，Coherent涨5%、费城半导体指数收涨2.08%。2年期美债收益率下行1bp至4.20%、30年期上行1bp至5.25%，期限溢价持续攀升；现货金上涨逾1%报4412美元/盎司，比特币盘中触及64500美元后回落收于63436美元。

10年期美债拍卖中标收益率4.683%，创2007年金融危机以来最高

来源: 华尔街见闻 原文: 原文 摘要: 美国财政部完成420亿美元10年期国债拍卖，中标收益率4.683%为2007年以来最高；周四即将进行的30年期国债拍卖预计将创下25年最高融资利率。拍卖得标利率仅略高于竞标截止前二级市场水平，需求仅小幅不及预期；通胀持续高于美联储2%目标、叠加财政赤字扩大，被分析师视为压制长端收益率下行的核心因素。Hirtle & Co.已在收益率突破5%时增持20年期国债敞口，Aviva Investors指出政策制定者会在年内是否进一步收紧前先观察下一轮CPI与就业数据；本月晚些时候的杰克逊霍尔会议将成为美联储主席沃什释放政策信号的重要窗口。

🚀 AI 与企业财报

思科Q4营收创纪录，AI基础设施订单狂揽40亿，本财年指引超预期

来源: 华尔街见闻 原文: 原文 摘要: 思科2026财年第四财季（截至2026年7月25日）营收同比增长18%至创纪录的173亿美元、调整后EPS同比增长23%至1.22美元，均高于市场预期；调整后运营利润率35.9%。第四财季来自超大规模云服务商的AI基础设施订单达40亿美元，占2026财年全年此类订单93亿美元的43%；产品订单同比增长35%，剔除超大规模云客户后仍增长25%。2027财年指引营收722亿至734亿美元（中值较预期高约6%）、调整后EPS 5.05至5.11美元（中值较预期高近6%）；思科股价盘后由涨近8%转跌超6%，反映对AI订单可持续性、传统网络业务依赖度的重新审视。

光通信巨头Coherent Q4营收同比增34%，毛利率提升215基点，盘后转跌

来源: 华尔街见闻 原文: 原文 摘要: Coherent截至2026年6月30日第四财季营收同比增长34%至20.5亿美元、调整后EPS同比增长74%至1.74美元，均高于市场预期；调整后毛利率40.2%、同比提升215个基点，调整后运营利润率21.8%、同比提升381个基点。数据中心和通信业务收入约16亿美元、占总收入接近八成，是营收同比大增的最主要力量。2027财年第一财季指引营收22亿至24亿美元（中值较预期高近7%）、调整后EPS 1.85至2.05美元（中值较预期高约10%）。公司强调进入2027财年面临"异常强劲的客户需求"、正在扩大产能；股价盘后由涨8%转为一度跌8%，反映AI光通信板块前期涨幅过大、市场对"更强增长"已充分定价。

AI交易进入分化阶段：光学网络与数据中心领跑，内存与电力主题掉队

来源: 华尔街见闻 原文: 原文 摘要: 高盛衍生品交易员Shawn Tuteja指出，过去两周AI板块出现明显分化——光学网络、数据中心及新兴云服务商在反弹中领跑，内存和AI电力主题明显落后；AI板块的隐含波动率相对其他板块仍处三年高位。他维持标普500年底目标8000点不变，但预计未来一个半月标普将在相对窄幅区间内震荡。标普500已有90%成分股公布二季度业绩，64%公司每股盈利超预期至少一个标准差、为历史最高水平之一，但超预期一个标准差以上的个股次日相对标普500的中位超额收益仅为33个基点，远低于2010年以来95个基点的历史中位数。市场对美联储情绪已从7月的"加息恐惧"转向近乎"逢凶化吉"的乐观预期，Tuteja建议对AI板块采取更具选择性的策略。

🏢 中概与亚太

华尔街点评腾讯Q2业绩：AI价值已在广告业务显现，资本开支换长期基础设施门票

来源: 华尔街见闻 原文: 原文 摘要: 腾讯2026年二季度总收入同比增长11%至人民币2048亿元，国内游戏收入同比增17%至473亿元、营销服务收入同比增22%至436亿元，均显著超出预期；非国际财务报告准则净利润同比增9%至684亿元。当季资本开支达528亿元、环比增长65%、同比增长176%，导致自由现金流转负至约负138亿元（剔除AI相关支出及算力采购预付款后自由现金流约正376亿元）。金融科技与企业服务收入同比增长9%至603亿元，其中云业务收入同比增速加速至低二十几个百分点。花旗、杰富瑞、高盛维持买入评级（目标价758/750/700港元），摩根士丹利维持增持（目标价650港元）；各机构下半年关注焦点集中于AI资本开支走势、混元大模型Hy4发布时间表、WorkBuddy商业化路径及微信AI助手小微的用户反馈与功能进展。

🛢️ 大宗商品与能源

8月13日会员早报：OPEC连续第四个月下调全球需求预期，IEA警告供应缺口创五年新高

来源: 华尔街见闻 原文: 原文 摘要: 美国劳工统计局8月12日公布7月CPI环比涨0.1%、同比涨幅从3.5%回落至3.4%，核心CPI环比涨0.2%、同比涨幅由2.6%降至2.5%，均与预期一致；OPEC 8月12日将2026年全球石油需求增长预期从上月的80万桶/日下调至约58万桶/日，全年需求总量降至约1.0574亿桶/日、为连续第四个月下调。IEA同日将今年第三季度供应缺口预期上调至约180万桶/日（较上月预测扩大一倍有余）、为2021年第四季度以来最深单季缺口；自年初伊朗战事爆发以来全球已观测石油库存累计减少约4.1亿桶，仅7月一个月就减少约6900万桶。同日富士康公布二季度财报：AI服务器为主的"云与网络产品"占季度营收51%，首次过半并成为公司单一最大收入来源；智能消费电子占比降至29%。

📈 行情速览

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数据来源：华尔街见闻、金十数据

原文链接（已逐条核实，仅列正文实际引用链接）：

• ✅ https://wallstreetcn.com/articles/3779257 - 美7月CPI温和落地，光通信领涨美股
• ✅ https://wallstreetcn.com/articles/3779316 - 10年期美债拍卖收益率创2007年以来最高
• ✅ https://wallstreetcn.com/articles/3779315 - 思科Q4营收创纪录、AI订单狂揽40亿
• ✅ https://wallstreetcn.com/articles/3779317 - 光通信巨头Coherent业绩超预期、盘后转跌
• ✅ https://wallstreetcn.com/articles/3779309 - AI交易进入分化阶段
• ✅ https://wallstreetcn.com/articles/3779308 - 华尔街点评腾讯Q2业绩
• ✅ https://wallstreetcn.com/articles/3779310 - OPEC连续四个月下调需求预期