经济财经早报 2026-08-15

2026-08-15 预计阅读 16 分钟

🦞 每日08:30自动更新

📊 全球市场

美国 7 月零售销售环比 -0.6%、创逾一年最大降幅，密歇根消费者信心三个月来首次下滑

来源: 华尔街见闻原文: 原文摘要: 美国人口普查局 8 月 14 日公布数据,7 月零售销售额环比下降 0.6%,为 2025 年 5 月以来最大单月跌幅,远低于市场预期的增长 0.1%;剔除汽车与汽油后环比 -0.2%、预期 +0.3%,与 GDP 挂钩的核心零售销售(控制组口径)环比 -0.4%、同样大幅低于预期 +0.3%。同日公布的密歇根大学 8 月消费者信心指数初值降至 51(前值 55.2、预期 55),短期通胀预期升至 4.3%、前值 4.2%,长期通胀预期维持在 3.3%,调查主任 Joanne Hsu 指老年、低收入及无大学学历者信心降幅尤为显著。

美联储意外暂停 RMP 购债,华尔街料至少持续至 10 月

来源: 华尔街见闻原文: 原文摘要: 纽约联储 8 月 13 日更新的公开市场操作计划显示,在截至 9 月 14 日的月度操作期内美联储不会进行任何以管理银行体系准备金为目的的准备金管理购买(RMP)操作,但仍安排约 170 亿美元再投资购债。这是 RMP 自 2025 年 12 月启动以来首次月度购买规模降至零,此前连续数月维持在 100 亿—400 亿美元。美国银行、富国银行与道明证券均预计暂停至少持续至 10 月,道明证券更预计 RMP 可能一直为零至 11 月中旬;道明同时认为美联储最快 11 月可能恢复每月 50 亿—100 亿美元的 RMP,以期年底前提供一定的流动性缓冲。

欧洲长债收益率齐创新高,30 年期德债创 2011 年来新高、10 年期法债创 2009 年来新高

来源: 华尔街见闻原文: 原文摘要: 8 月 14 日盘中,德国 30 年期国债收益率日内升约 9 个基点升至 3.73% 左右,创 2011 年以来新高;法国 10 年期国债收益率一度升至 4.05% 上方,日内升约 11 个基点,创 2009 年以来新高。德国 10 年期基准国债收益率三周前(7 月 23 日)已触及 2011 年来高位;法国 10 年期国债收益率今年以来已多次刷新十七年来高位,7 月 15 日和 21 日分别升至 3.94% 和 3.97%,公共债务融资成本与庞大财政赤字压力被反复点出。

📈 财报与企业

伯克希尔 Q2 大举增持谷歌,Alphabet A 类股持仓跃升至第四大重仓股

来源: 华尔街见闻原文: 原文摘要: 13F 文件显示,阿贝尔掌舵伯克希尔后的 Q2 持仓中,Alphabet 两类股票合计增持约 4810 万股、市值合计新增超过 170 亿美元;A 类股(GOOGL)持仓增加约 2450 万股至约 7900 万股、增幅约 45.2%,升至第四大重仓股;C 类股(GOOG)持仓增幅约 658.35%、首次进入前十。同期继续加仓达美航空(+44%、市值新增约 26 亿美元)、增持房屋建筑商 Lennar(+25%)并新建仓 D.R. Horton;减持美银约 3020 万股(对应市值约 17.2 亿美元),大幅削减 Capital One(-58%)、Kroger、Nucor,清仓星座品牌;苹果仍稳坐头号重仓股。

软银 Q2 大幅减持台积电逾七成持仓、套现 2.7 亿美元,同时新建仓 Capital One

来源: 华尔街见闻原文: 原文摘要: 软银集团 Q2 13F 文件显示,Q2 出售约 140 万股台积电 ADR、相当于此前持仓的 71.5%,套现约 2.698 亿美元;同期新建仓 Capital One 约 27.7 万股(季末市值约 5550 万美元),并买入约 1.07 万股 Life360(价值约 48.85 万美元)。这是软银继 2025 年 10 月彻底清仓英伟达、套现约 58 亿美元之后,围绕 AI 产业链核心硬件资产的另一次显著收缩,资金更多转向 OpenAI 等 AI 应用层投资。

老虎环球 Q2 新建仓 Cerebras 与 AMD,十大重仓股全线减持

来源: 华尔街见闻原文: 原文摘要: 老虎环球 8 月 14 日披露的 13F 文件显示,Q2 末股票持仓总市值约 239.82 亿美元、持有 46 只个股。二季度最大买入动作发生在 AI 芯片领域:新建仓 Cerebras 约 300 万股(期末市值约 6.6 亿美元)、新建仓 AMD 约 67.5 万股(期末市值约 3.92 亿美元)、新建仓希捷科技约 2.75 亿美元、增持英特尔约 3.65 亿美元。减持端,Alphabet 以约 17.2 亿美元成为抛售力度最大个股,博通(6.9 亿美元)、AppLovin(4.2 亿美元)、台积电紧随其后,亚马逊、Meta、英伟达、微软等十大重仓股全部遭减持。

茅台上半年营收微增 1.47%、净利下滑 1.95%,经营活动现金流暴增近五倍

来源: 华尔街见闻原文: 原文摘要: 贵州茅台 8 月 14 日披露的 2026 年上半年财报显示,营业收入 907.03 亿元、同比增长 1.47%,归母净利润 445.17 亿元、同比下降 1.95%,出现上市以来少见的"增收不增利"局面;营业总收入 922.78 亿元、同比 +1.3%,营业成本同比 +21.81% 至 94.74 亿元,税金及附加 +5.31% 至 146.82 亿元。利润下滑同时,经营活动现金流量净额高达 706.91 亿元、较上年同期 131.19 亿元暴增 438.84%,主要源于子公司茅台集团财务公司吸收集团成员单位存款大幅增加及不可随时支取的同业存款减少。

生益科技上半年净利润同比 +130.42%,AI 覆铜板需求拉动营收创历史新高

来源: 华尔街见闻原文: 原文摘要: 覆铜板龙头生益科技 2026 年上半年营收 190.26 亿元、同比 +50.05%,归母净利润 32.87 亿元、同比 +130.42%,扣非净利润 +110.99%;总资产达 424 亿元、较上年末 +29.38%,加权平均 ROE 升至 18.17%(同比 +8.82 个百分点),经营现金流净额 29.83 亿元、同比 +53.44%。业绩增长由覆铜板与线路板两大板块共同驱动,AI 服务器与高速交换机需求带动高端覆铜板议价能力显著提升;年内股价累计涨幅近 100%、总市值由年初约 1700 亿元升至约 3500 亿元。

💵 外汇与日韩市场

870 亿美元干预反成套利者良机:日元回吐一半涨幅、逼近 160,高市政府力挺秋季加息

来源: 华尔街见闻原文: 原文摘要: 7 月底合计约 870 亿美元的日美联合干预只换来短暂汇率反弹,对冲基金在 8 月 4 日前已将日元空头减半,部分投资者已开始重返以日元融资的套利交易;日元已回吐一半干预涨幅、逼近 160 关口。OIS 数据显示交易员计入日本央行 10 月前加息 25 个基点;10 年期日本国债收益率升至 2.883%、创 1996 年以来新高,40 年期升至 4.055%,10Y-2Y 期限利差扩大至 1.4 个百分点。高市政府支持央行 9 月或 10 月加息,市场正重新定价"日本央行政策落后于曲线"的风险。

⚙️ AI 产业链与科技

英伟达 Spectrum-X 以太网光子交换机全面量产,CPO 进入规模化阶段

来源: 华尔街见闻原文: 原文摘要: 英伟达 8 月 14 日宣布 Spectrum-X 以太网光子交换机正式进入全面量产阶段,2U 机箱 SN6810 可容纳 128 个 800Gb/s 端口、总带宽 102.4Tb/s,5U 机箱 SN6800 提供 512 个 800Gb/s 端口、聚合带宽 409.6Tb/s。该架构采用共封装光学(CPO)将光学引擎与交换芯片深度集成,集中供光使所需激光器数量减少 75%,能效提升 5 倍,AI 应用不间断运行时长提升 5 倍,MTBF 延长 10 倍;产业链由台积电、矽品精密、Lumentum 与 TFC(激光器)、富士康(系统组装)分工协作。Spectrum-X 平台同时内置自适应路由、拥塞控制与端到端遥测,可在数千 GPU 并发通信场景下维持流量稳定。

博通盘中重挫 7%,美银估算 AI 芯片融资潜在风险规模约 3700 亿美元

来源: 华尔街见闻原文: 原文摘要: 8 月 14 日博通(AVGO)股价低开低走、午盘刷新日低时日内跌约 7%、收盘跌逾 5.9%。美银分析师 Tom Curcuruto 估算,博通与 Apollo、黑石合作的 AI XPV 融资平台到 2029 年中可能形成约 3700 亿美元高级债务,为 20GW 算力提供资金,单 2027 年就可能新增约 1500 亿美元债务。XPV 首笔交易主要服务于 Anthropic 超过 1GW 的算力扩张计划,采用博通定制 XPU 芯片及网络解决方案;市场担忧集中在芯片残值、客户偿债能力以及博通潜在担保责任,同周英伟达亦传出与 Apollo、黑石、贝莱德、高盛等合作计划调动超过 5000 亿美元第三方资本。

SK 海力士董事长崔泰源:“价格涨太快,我很抱歉”,2027 年或为供应缺口最大的一年

来源: 华尔街见闻原文: 原文摘要: SK 集团会长崔泰源在 SK 海力士韩国总部接受专访时表示,当前存储芯片市场需求"爆发式"增长,所有客户都要求接近原需求两倍的供货量,直言"价格涨得太快了,对此我真的很抱歉";他预测 2027 年大概率会是存储芯片供应缺口最大的一年,AI 智能体使用量五年内可能增长 77 倍。SK 集团已宣布未来十年投资 7200 亿美元用于 AI 内存扩产,SK 海力士正在进行全球最大规模的存储晶圆厂扩建,目标 2034 年前将产能提升至当前的三倍;崔泰源首次正式确认赴美建设前端晶圆厂(Front-end Fab)的意向,眼下难题是寻找合适选址。

LG 与英伟达签战略合作备忘录:2027 年一季度推出搭载 Jetson Thor 的人形机器人

来源: 华尔街见闻原文: 原文摘要: LG 集团会长具光谟 8 月 13 日赴英伟达圣克拉拉总部与黄仁勋会面,双方在人形机器人、AI 工厂及自动驾驶三大领域签署战略合作备忘录。LG 计划 2027 年第一季度发布下一代双足人形机器人,搭载英伟达 Jetson Thor 模块用于机载计算与高级推理,基于开源基础模型 Isaac GR00T 与 Halos for Robotics 安全系统开发;旗下子公司分别承担执行器(LG 电子)、多传感器融合模块(LG Innotek)、曲面 P-OLED 面板(LG Display,可在 -30℃ 至 85℃ 极端温度下稳定运行)与高容量电池(LG 能源解决方案)。LG 还计划 2027 年建立参考站点、2028 年上半年在忠清南道天安建成 80 兆瓦 AI 工厂,采用英伟达 Vera Rubin 平台。

🌍 地缘政治与政策

特朗普称击败伊朗后将宣布霍尔木兹海峡为美国领土

来源: 华尔街见闻原文: 原文摘要: 美国总统特朗普 8 月 14 日在纽约州长岛举行的活动上声称,“在我们彻底击败伊朗后,很快我就会宣布霍尔木兹海峡为美国领土”;他同时表示,与阻止伊朗获得核武器相比,高油价只是一个小问题。特朗普 12 日已在社交媒体发文称"美国完全控制着霍尔木兹海峡";而据伊朗伊斯兰共和国通讯社 13 日报道,伊朗武装部队哈塔姆安比亚中央总部发言人在声明中表示,霍尔木兹海峡处于伊朗"完全掌控"中,未经伊朗许可任何船只都无法安全通过。

美国国际贸易法院裁定特朗普有权对 800 美元以下商品征税,去年已征逾 10 亿美元

来源: 华尔街见闻原文: 原文摘要: 美国国际贸易法院 8 月 13 日裁定,特朗普政府可依据《国际紧急经济权力法》(IEEPA)暂停对零售价 800 美元及以下商品的"最低限度豁免"。三名法官联署意见认为,取消既有豁免属于撤销一项"特权",而非创设新的关税义务,“不涉及国会核心的财政权力”。美国海关与边境保护局数据显示,截至 2025 年底该措施已累计征收逾 10 亿美元关税;Detroit Axle(提起诉讼的美国汽车零部件分销商)表示将继续支持员工并适应不断变化的贸易环境。本案裁定亦在今年 2 月最高法院否决特朗普依据 IEEPA 实施大规模关税措施之后,为该法适用边界划出新线。

🇨🇳 A 股 / 港股 / 中国宏观

创业板指收涨 1.12%,恒科指跌 1.77%,京东大跌 10%、华虹宏力跌 11%

来源: 华尔街见闻原文: 原文摘要: 8 月 14 日 A 股震荡上涨,沪指收涨 0.01%、深成指 +0.45%、创业板指 +1.12%,光通信/玻璃玻纤/电子布/CPO 等算力硬件概念集体拉升(中石科技、阿莱德、富信科技 20cm 涨停);全市场成交 2.16 万亿元、较上一交易日缩量超 4000 亿元,沪深京三市超 2900 股飘绿。港股恒指 -1.10%、恒科指 -1.77%,京东集团跌逾 10%、京东物流跌逾 13%、华虹宏力跌逾 11%,中芯国际逆势上涨近 5%。催化来自中际旭创 8 月 13 日晚公告以 55.70 元/股、合计 17.47 亿元受让中石科技 10.47% 股份,成为持股 5% 以上股东。

中国 7 月新增社融 1.41 万亿元,人民币贷款减少 3400 亿元,M2 同比 +7.7%

来源: 华尔街见闻原文: 原文摘要: 央行 8 月 14 日公布数据显示,7 月单月新增社融约 1.41 万亿元,前七个月社融增量累计 22.25 万亿元(同比少增 1.74 万亿元),7 月末社融存量同比增长 7.4%。7 月单月人民币贷款减少 3400 亿元(前七个月累计 +10.38 万亿元、同比 +5.1%);M2 同比 +7.7%,M1 同比 +4.0%,M2-M1 剪刀差为 3.7 个百分点、较 6 月末收窄 0.3 个百分点。今年上半年企业债券和股票净融资 2.4 万亿元、同比多约 1 万亿元,企业贷款、企业债券和股票合计增加 13.5 万亿元、同比多约 6000 亿元。